Le Bilan du Quatrième Trimestre d'Amazon Est Bon—Alors Pourquoi Wall Street S'Inquiète-t-il ?
Amazon Écrase le Quatrième Trimestre, Mais Ses Prévisions Pour le Premier Trimestre Soulèvent des Questions—Voici Ce Que Cela Signifie Pour les Investisseurs
Amazon vient de publier un quatrième trimestre exceptionnel, annonçant une augmentation des ventes de 10 % d'une année sur l'autre à 187,8 milliards de dollars et un bénéfice net presque doublé à 20 milliards de dollars. C'est une excellente fin pour 2024, surtout compte tenu de l'environnement macroéconomique turbulent.
Mais malgré les chiffres positifs du quatrième trimestre, la société a publié des prévisions pour le premier trimestre 2025 inférieures aux attentes de Wall Street. Amazon prévoit des ventes nettes entre 151 milliards de dollars et 155,5 milliards de dollars, en dessous des 158 milliards de dollars anticipés par les analystes. Cela a entraîné une réaction instinctive dans les échanges après la clôture, avec une baisse de l'action de 3 à 5 %.
Qu'est-ce Qui Motive les Chiffres d'Amazon ?
1. La Force du Quatrième Trimestre : AWS, le Commerce de Détail et la Publicité Ont Tous Performé
Les activités principales d'Amazon ont toutes bien fonctionné au quatrième trimestre :
- Amazon Web Services (AWS) a augmenté de 19 % d'une année sur l'autre pour atteindre 28,8 milliards de dollars, légèrement en dessous des attentes.
- La performance du commerce de détail est restée forte, grâce à des ventes record pendant les fêtes.
- Les revenus publicitaires ont continué à croître, contribuant à améliorer les marges.
Alors, pourquoi ces prévisions prudentes pour le premier trimestre ? Deux facteurs clés :
- Effets de Change Défavorables – Un impact négatif de 2,1 milliards de dollars provenant des fluctuations monétaires pèse sur les prévisions du premier trimestre.
- Ralentissement Saisonnier – Après un trimestre record des fêtes, le premier trimestre a tendance à être plus faible dans l'ensemble du secteur du commerce de détail.
Aucun de ces facteurs ne suggère une faiblesse fondamentale du modèle économique d'Amazon. Au lieu de cela, ils représentent des vents contraires à court terme qui ne modifient pas matériellement la trajectoire à long terme d'Amazon.
L'Avis de Wall Street : Acheter la Baisse ou Agir avec Prudence ?
Analystes Optimistes : AWS, l'IA et l'Efficacité des Coûts Sont l'Avenir
Plusieurs grandes sociétés d'investissement restent optimistes malgré la faiblesse des revenus à court terme :
- Morgan Stanley maintient une notation de Surpondérer avec un objectif de cours de 280 $, citant la forte impulsion d'Amazon dans l'IA et l'automatisation.
- Wedbush Securities a réitéré sa notation de Surperformance, soulignant les fortes tendances d'AWS et l'amélioration des marges du commerce de détail.
- Bank of America est légèrement plus prudente mais toujours optimiste, avec un objectif de cours de 255 $, arguant que les prévisions du premier trimestre reflètent des pressions temporaires plutôt que des problèmes structurels.
Le thème commun ? Les investissements d'Amazon dans l'IA et ses améliorations de l'efficacité opérationnelle seront rentables à long terme.
La Vision d'Ensemble : Les Mouvements Stratégiques d'Amazon
1. L'IA et l'Infrastructure Cloud : Le Pari de Plusieurs Milliards de Dollars
Amazon investit massivement dans l'IA et les services cloud, dépensant à un rythme record pour construire des centres de données de nouvelle génération et des systèmes d'automatisation. Si ces paris sont gagnants, Amazon pourrait :
- Ramener la croissance d'AWS au-dessus de 20 % par an
- Réduire les coûts opérationnels grâce à l'automatisation des entrepôts
- Élargir son avance dans l'informatique cloud basée sur l'IA
C'est un jeu à long terme, mais l'IA et le cloud sont les domaines où les futures batailles technologiques seront gagnées.
2. Le Paysage Concurrentiel : Le Commerce Électronique, le Cloud et l'IA
Amazon ne se bat plus seulement contre les géants traditionnels du commerce électronique. Il est confronté à :
- Une concurrence croissante de la part des détaillants à bas prix comme Temu et Shein
- Des batailles de parts de marché du cloud avec Microsoft et Google
- Un examen réglementaire de ses pratiques de travail et de sa domination du marché
Pourtant, l'envergure d'Amazon, son réseau logistique et sa personnalisation basée sur l'IA lui confèrent des avantages concurrentiels uniques.
3. Volatilité à Court Terme, Gains à Long Terme ?
Avec Amazon se négociant autour de 238 $ par action, la plupart des analystes estiment que l'action a un potentiel de hausse de 10 à 20 % au cours des 12 prochains mois, en supposant que les catalyseurs de croissance à long terme restent intacts. Pour les investisseurs à long terme, les baisses à court terme comme celle-ci sont souvent des opportunités d'achat.
4. Le Choc DeepSeek : Une Nouvelle Menace Pour AWS ?
Un risque majeur pour la trajectoire de croissance d’AWS est l’émergence récente de DeepSeek, un modèle d’IA open source qui permet aux entreprises de déployer leurs propres solutions d’IA cloud personnalisées. Ce développement représente un défi important pour les offres d’IA cloud public d’AWS, car les entreprises pourraient de plus en plus opter pour des solutions d’IA hébergées en interne et personnalisées plutôt que de s’appuyer sur les services cloud standardisés d’Amazon. Si les entreprises se tournent vers des modèles d’IA open source qui répondent mieux à leurs besoins spécifiques, le potentiel de revenus d’AWS dans les services cloud basés sur l’IA pourrait subir un revers majeur. L’ampleur de cette perturbation reste à déterminer, mais si davantage d’entreprises choisissent l’open source plutôt qu’AWS, cela pourrait ralentir la domination d’Amazon dans le cloud.
Conclusion : Faut-il S'Inquiéter ?
Les prévisions d'Amazon pour le premier trimestre ne sont pas un signal d'alarme—c'est un recalibrage.
Oui, Wall Street réagit toujours aux déceptions à court terme, mais la situation générale reste inchangée : Amazon se positionne comme un leader de l'IA et du cloud tout en améliorant l'efficacité du commerce de détail. C'est une formule pour le succès à long terme.
Pour les investisseurs, la question est simple : Pariez-vous sur le sentiment à court terme ou sur la transformation à long terme ?